恐慌指數急跌 港股企穩兩萬三
港股經歷上周的大幅震盪後，市場情緒正在逐步喘穩。上周五（10月23日）恒生指數收報23,093點，重上兩萬三關口；與此同時，衡量市場恐慌程度的恒指波幅指數（VHSI）急跌4.44%至21.10水平，開市曾高見21.98，最低回落至20.68，反映期權市場對後市波動的預期明顯降溫。分析指，恒指由三連跌逾1,200點的恐慌拋售，到單日反彈重上兩萬三，再到波幅指數回落，短期的「恐慌—修復」循環已大致完成，大市有望進入區間整固階段。
技術指標改善 資金流向未見恐慌
從市場結構觀察，港股恐慌情緒降溫有多項證據：首先，上周五反彈當日成交未有明顯放大，顯示拋壓已大致消化，而非沽壓轉移；其次，波幅指數與恒指呈現背離——指數收復關口、波幅回落，屬典型的情緒修復訊號；再者，港元匯價及銀行體系結餘未見異常波動，反映並無資金大規模流走。技術上，恒指短線支持位於22,800至23,000區間，若下周能維持在兩萬三上方整固，可望先行築底，再視乎外圍消息決定下一步方向。
下周焦點：北水動向與美股業績潮
展望下周，港股走向將受兩大因素左右。其一是北水（港股通資金）的取態：南向資金自10月8日回歸以來，在跌市中未見明顯承接，若大市轉穩後北水重新流入，將為港股提供重要支持。其二是美股第三季業績潮進入高峰，Meta、微軟等科技巨頭相繼放榜，將直接影響環球科技股情緒，繼而牽動恒生科技指數表現。分析提醒，雖然恐慌指數回落屬正面訊號，惟國際油價急升至116美元、中東局勢未明朗、美債息企穩5厘等宏觀變數仍在，投資者宜繼續保持審慎，分段部署，不宜過度進取。
