上證逆市回升 與環球調整脫鉤
A股市場近期表現明顯強於環球主要股市。上證綜合指數周五（10月23日）收報3,690.48點，升0.89%，最高曾見3,691.40點，與港股、美股同步受壓的格局形成鮮明對比。過去一個月，上證指數累計下跌約5%，但相比納指單日一度急瀉6%、港股三日挫逾1,200點的劇烈震盪，A股明顯更具韌性。市場分析指，內地穩增長政策持續發力、國慶消費數據回暖、加上官方製造業PMI重返擴張區間，均為A股提供基本面支持；在環球「AI估值重估」風暴中，A股相對低估值加上政策托底，吸引資金流入避險。
機構調研股跑出 硬科技成資金焦點
資金流向方面，機構調研數據揭示市場最新偏好。本周（10月19日至23日）A股共有148家上市公司接受機構投資者調研，約四成調研股錄得正收益，其中潤建股份、樂鑫科技單周漲逾30%，移遠通信漲逾20%，成為市場焦點。分析指，機構密集調研往往預示潛在加倉方向，今次獲調研的股份集中在通信基建、物聯網晶片及智能模組等硬科技賽道，反映資金在AI主題調整後，轉向尋找業績能見度更高、估值更合理的細分龍頭；這類股份成交活躍度提升，亦為整體市場提供賺錢效應，有助穩定投資者信心。
政策窗口開啟 穩增長預期支撐後市
展望後市，A股正處於多個政策窗口期：第四季穩增長措施持續落地、財政貨幣政策協調發力、疊加新興產業扶持政策頻出，市場對增量資金入市的預期持續升溫。與此同時，外圍變數仍需留意——美債息高企壓抑全球風險偏好、中東局勢推升油價與通脹預期、美國科技股業績潮可能出現波動，均或透過情緒面影響A股短期表現。綜合而言，分析認為A股短線有望延續「獨立行情」格局，指數以整固為主，結構性機會集中在政策受惠方向及機構加倉的硬科技龍頭；投資者宜聚焦業績確定性高的股份，避免追漲殺跌，耐心持有優質標的等待趨勢明朗。
