上市第二日續瀉 盤中一度跌逾10%
東山精密（02384）周四（10月29日）掛牌第二個交易日延續弱勢，股價開報86.30元後迅速走低，盤中一度挫逾10%低見77.25元，其後跌幅略為收窄，全日收報80.00元，跌6.15元或7.1%，成交額約3.11億元，換手率3.37%。以周四收市價計，東山精密已較上市價86.80元累計下跌7.83%，破發幅度由首日的不足1%顯著擴大至近8%，首日認購的投資者暫錄得明顯帳面虧損，新股市場「抽中即蝕」的陰霾再度籠罩。
蘋果概念光環失色 高估值新股考驗承接力
作為全球前三大PCB供應商及蘋果產業鏈重要成員，東山精密原本被市場寄予厚望——引入阿里巴巴等20名基石投資者、集資逾106億港元，完成A+H雙重上市布局。惟其股價連續兩日受壓，反映即使擁有優質基本面及明星基石，高估值H股在當前弱市中仍難獲資金追捧。分析指，東山精密H股發售價86.80港元較A股存在折讓，但折讓幅度未足以吸引足夠的長線承接；加上周三Alphabet業績「爆雷」令環球科技股估值集體受壓，作為蘋果概念及AI伺服器供應鏈成員的東山精密自然難以獨善其身。另一方面，其A股（002384.SZ）同期亦受壓，兩地股價同步走弱，反映投資者對公司短期估值偏高的普遍擔憂。
新股寒冬雪上加霜 定價機制或需調整
東山精密兩日累跌近8%，對港股新股市場構成進一步打擊。此前的微億智造煞停上市、瘦西湖文旅縮沙已令市場信心受挫，如今規模最大的IPO之一亦破發擴大，勢必令發行人及投行對新股定價更為謹慎。市場分析認為，新股市場要恢復健康，可能需要兩個條件：其一，發行人願意以更具吸引力的估值定價，為二級市場預留上升空間；其二，大市氣氛改善，資金風險偏好回升。短期而言，新股認購熱情料進一步降溫，投資者或傾向觀望；中長線而言，東山精密受惠高階PCB需求趨勢的基本面邏輯未變，若股價跌至估值具吸引力的水平，長線資金或逐步介入。投資者宜密切觀察其成交及機構持倉變化，審慎評估入市時機。
