開市即破發 東山精密首日表現承壓
全球前三大印刷電路板（PCB）供應商東山精密（02384）周三（10月28日）在港交所主板正式掛牌，惟首日表現未見驚喜。股份開報82.4元，較上市價86.80元低5.1%，隨後一度低見81元，跌幅曾擴大至逾6%；午後買盤逐步出現，收市跌幅收窄至約0.75%，全日成交約1,589萬股，總市值約1,676億元。以每手100股計算，認購者帳面最多蝕約580元，短期獲利空間相當有限，首日破發的走勢反映市場對H股定價仍抱持審慎態度。
蘋果概念龍頭完成A+H布局 折讓水位成焦點
東山精密本次以每股86.80港元發售，按A股周二（10月27日）收市價計，H股相對A股折讓約35%；今日A股反彈逾4%（收報101.09元人民幣，跌4.12%——實為A股周四收市數據），A、H股折讓變化成為投資者關注焦點。作為蘋果供應鏈的重要成員，東山精密在精密製造、軟板及高階HDI領域具備全球領先地位，是次發行引入阿里巴巴等20名基石投資者，集資最多約106.73億港元，完成「A+H」雙重上市布局。分析指，公司基本面紮實，惟當前新股市場氣氛偏弱，加上H股定價相對A股的水位已不算高，首日破發更多反映市場情緒而非公司質素。
新股寒冬下的燈塔 首日表現影響後續定價
東山精密作為近期港股最大型IPO之一，其首日表現對新股市場具有指標意義。此前微億智造煞停上市、瘦西湖文旅縮沙，新股市場寒風凜冽，東山精密能如期掛牌已屬不易；惟首日即破發，勢必令發行人及投行對IPO定價更為謹慎。分析指出，短期內新股上市定價或趨向保守，以預留更大的二級市場空間；中長線而言，東山精密受惠AI伺服器、智能手機及新能源車等高階PCB需求，基本面趨勢未變，若大市氣氛回暖，股價有望向上市價靠攏。投資者宜留意其後續成交及機構持倉變化，毋須急於追沽或撈底，待走勢明朗再作部署。
