逾10家A股公司終止赴港上市 集體踩剎車
港股新股市場寒冬持續。據LiveReport統計，年內已超過10家A股上市公司在通過香港聯交所聆訊、距離掛牌僅一步之遙時，陸續按下IPO的「暫停鍵」，終止或延遲赴港上市計劃。這些公司的考慮因素各有不同，惟共通點是市況欠佳、估值未能達標——部分公司在聆訊後因市場反應冷淡而推遲招股定價，部分則直接叫停發行等待更佳時機。分析指，A股公司「踩剎車」現象集中出現，反映發行人對當前港股估值的普遍不滿，亦顯示資金對新股認購的興趣處於低位，發行人與投資者之間的定價分歧正在加劇。
東山精密破發擴大 新股信心再受打擊
連日來的市場數據進一步印證了新股市場的低迷。東山精密（02384）周四收報80元，較上市價86.80元累計下跌7.83%，破發幅度首日未足1%擴大至近8%，兩日累跌幅顯著，成為近期大型IPO破發的最新案例；此前微億智造超購31倍仍煞停上市、瘦西湖文旅超購逾3000倍卻縮沙，第三季起已有多隻新股在截止招股後急煞。綜合來看，即使認購反應熱烈的股份亦未能順利挂牌，能夠如期上市的股份又普遍破發，顯示新股市場正陷入「發行難、定價難、上市即蝕」的惡性循環，投資者信心跌至冰點。
定價趨保守待信心修復 健康市場需條件配合
展望新股市場前景，分析師普遍認為短期難言樂觀。信誠證券聯席董事張智威此前表示，新股市場可能要捱至年結月才會轉好；如今聯儲局議息結果已揭盅、暫停加息方向明確，惟PCE通脹高企令減息預期降溫，流動性環境未見實質改善。分析指出，新股市場健康恢復需要三個條件配合：其一，大市企穩——恒指若能重上兩萬三並持續站穩，新股認購意欲可望回升；其二，定價回歸理性——發行人需接受以更具吸引力的估值定價，讓一級市場與二級市場之間留有合理水位；其三，標的質素——具稀缺性、盈利可見性的優質企業上市，將有助重建投資者信心。在這些條件出現前，建議投資者對新股認購保持審慎，優先挑選定價合理、基本面紮實的股份，並預留破發風險的空間。
