香港「A+H上市」陣容持續擴大，最新數量已達204家。10月以來，聯訊儀器、江豐電子等多家A股上市公司籌劃遞表港交所，東山精密再度遞表後通過上市聆訊，並與微億智造同步於10月20日至23日招股，兩者同擬10月28日開始買賣，成為近期市場焦點。
東山精密集資規模及入場門檻
東山精密（02384.HK）擬全球發售113,783,200股H股，其中香港公開發售11,378,400股，國際發售佔90%。發售價不高於93.80港元，每手100股，一手入場費約9,474.59港元。公司為全球頭部PCB與光互連製造商，按2025年收入計，為全球第三大PCB供應商，份額4.2%，同時為全球第二大軟板供應商，份額24.5%。
微億智造（03275.HK）擬全球發售37,275,800股H股，發售價介乎16.63至21.46港元，每手100股，一手入場費約2,167.64港元。公司屬工業具身智能工業機器人（EIIR）公司，按2025年收益計為中國最大EIIR產品提供商，市場份額約20.0%。兩隻新股定價及集資規模各異，覆蓋PCB與工業機器人兩條硬科技賽道。
微億智造認購反應踴躍
市場消息顯示，截至10月21日下午5時，微億智造認購倍數暫為超額認購524倍，相關數據屬暫預期，仍有待更新。認購反應與同期招股的東山精密形成對比，反映資金對不同賽道新股的取態存在差異。
除上述兩家公司外，近期通過聆訊的還包括宏芯宇、遠信儲能及創智芯聯。宏芯宇於10月20日披露，中信建投國際為獨家保薦人，按2025年排名，其於全球所有存儲器廠商中位列第12位；遠信儲能及創智芯聯則於10月19日披露。今年以來，香港市場迎來內地硬科技公司及多家A股上市公司赴港上市，「A+H上市」陣容不斷壯大。
排隊與撤退並存 審核趨嚴
港股IPO市場近期出現「從排隊到撤退」現象，有分析指賽道越熱、撤回越多。餐飲賽道方面，老鄉雞、巴奴國際、錢大媽、極物思維、比格披薩六家頭部品牌扎堆遞表，但年內上市數為零，顯示遞表數量與最終掛牌存在落差。
監管方面，港交所與證監會明確收緊保薦審核標準；內地境外上市備案則重點穿透核查股權架構、業務數據、用工社保及大額分紅合理性。市場關注在后市觀察層面，審核尺度變化對遞表節奏、招股定價及認購氣氛的影響，以及硬科技與餐飲等不同賽道分化的持續性。
