PPI重磅數據今晚出爐 市場屏息以待
美國8月生產者物價指數（PPI）將於周四（9月10日）香港時間晚上8時30分公布，這將是本周最具影響力的經濟數據之一。市場普遍預期PPI按月升0.4%，按年升幅維持約4.7%水平。緊接周五（9月11日）公布的8月消費者物價指數（CPI）同樣備受關注，兩項通脹數據將直接影響市場對聯儲局9月16日議息會議的加息預期。CME FedWatch工具最新數據顯示，9月加息0.25厘的概率為58.4%，較一個月前的約35%明顯上升，反映市場已充分定價加息預期。聯儲局主席沃勒（Christopher Waller）此前表態支持暫停加息，但美國總統特朗普則持續施壓要求減息。在上周非農就業新增16.2萬個職位遠超預期後，勞動力市場的韌性為聯儲局加息提供了更多政策空間。PPI的實際結果將是決定加息預期能否進一步夯實的關鍵變量。
非農超預期推高加息概率 PPI若按預期升溫將進一步鞏固
上周公布的非農就業數據顯示，美國8月新增就業職位16.2萬個，遠高於市場預期的5.6萬個，前值亦獲得上修。強勁的勞動力市場數據減少了聯儲局放鬆政策的需要，在核心通脹仍高於2%目標的情況下，加息預期大幅升溫。目前市場的主流預期是9月加息0.25厘，將聯邦基金利率上調至5.75至6厘區間。美國前財政部長沃什（Kevin Warsh）在Jackson Hole全球央行年會上表示，雖然通脹指標從過去幾年的高位顯著回落，但近兩年的進展較為有限，今夏的PCE和CPI數據優於預期，但「並未告訴我潛在趨勢已有實質性改善」。這一偏鷹的論調進一步支撐了市場的加息預期。如果今晚PPI數據高於預期（按月超過0.4%），市場將迅速將9月加息概率定價至75%以上，可能引發股債市場的劇烈波動。
美股高位震盪 加息預期與油價夾擊 標普500關鍵阻力在5,800點
美股近期在高位呈現震盪格局，標普500指數在5,600至5,800點區間反覆爭持。油價逼近100美元大關加劇了通脹憂慮，對股市估值構成壓力。若PPI數據高於預期，短期可能引發獲利回吐壓力，標普500或測試5,500點的技術支撐；反之，若數據持平或低於預期，則有望突破5,800點阻力向歷史新高進發。板塊方面，市場普遍預期油價持續攀升將進一步推動資金從高估值成長股流入能源及防禦性板塊。標普500的11個行業板塊中，能源股年初至今累計漲幅已超過25%，公用事業及醫療保健板塊亦錄得正回報。展望後市，PPI的公布不僅是短期市場波動的催化劑，更可能成為美股中期方向的分水嶺。若通脹持續高企導緻聯儲局在9月及11月連續加息，美債收益率可能進一步攀升至5%以上，對股市估值構成結構性壓力，投資者需做好風險管理。
