非農數據強勁 黃金暴跌逾2%至4,365美元
黃金價格在9月4日（周五）經歷劇烈波動，現貨金價在非農數據公布後遭遇大規模拋售，一度暴跌2.2%至4,365.40美元/盎司低點，本周整體跌0.52%，收於4,431美元附近。白銀跌幅更大，現貨白銀跌約3%至64.92美元，失守65美元關口。貴金屬遭遇拋售的邏輯非常直接：就業強勁推高加息預期，美債收益率和美元走高，由於黃金本身不提供利息收益，其機會成本隨之上升。獨立分析師Tai Wong指出，這份強勁的非農報告令9月加息的可能性明顯提高，除非下周CPI明顯偏弱。Bybit首席市場分析師Han Tan則指出，下周CPI可能再次給黃金帶來更劇烈的價格波動。
油價企穩91美元 美伊霍爾木茲危機持續升溫
國際油價在美國勞動節長周末前交投淡靜，但整體維持強勢。WTI原油收報91.48美元/桶，微升0.20%，布蘭特期油（Brent）收報96.28美元/桶，升0.80%。油價是本周期趨勢最明確的強勢資產之一，WTI一度突破90美元，布倫特站上95美元。市場持續關注中東地緣政治局勢，美國與伊朗在霍爾木茲海峽的緊張關係持續升溫，伊朗近期多次威脅封鎖該海峽，而美國則加強了在海灣地區的軍事部署。霍爾木茲海峽是全球最重要的石油運輸通道，每日通過量約佔全球石油貿易的三分之一，任何中斷都可能引發油價急劇飆升。OPEC+方面，儘管聯盟計劃增產，但實際增產能力有限，市場供應仍然偏緊。
下周CPI數據成商品市場定價關鍵
展望商品市場後市，下周公布的8月CPI通脹數據將是決定黃金和原油短期走勢的關鍵變數。黃金方面，若CPI顯示通脹持續回落，加息預期降溫，金價有望收復4,400美元甚至4,500美元關口，市場關注4,329美元附近的支撐力度。原油方面，除了地緣政治風險外，全球經濟增長前景及能源需求將影響油價走勢，若CPI數據理想推動經濟軟着陸預期升溫，油價有望進一步走高。波羅的海乾散貨指數（BDI）報3,331點，創2023年12月以來新高，反映全球貿易需求回暖，對能源需求形成支撐。分析師提醒，CPI數據公布前後商品市場波動率可能急劇放大，投資者需做好風險管理。
