金價崩跌失守4400美元 低見4396
國際金價在經歷了Jackson Hole全球央行年會後遭遇重挫，現貨黃金價格跌破每盎司4,400美元的重要心理關口，盤中最低觸及4,396美元，較Jackson Hole會議前的高位累計下跌約148美元，收盤勉強回升至4,433美元附近。金價急跌的直接導火索是聯儲局主席沃什的鷹派講話，該講話大幅提升了市場對9月加息的預期，推高了美元及美債殖利率，對無息資產黃金構成沉重打擊。分析師指出，金價失守4,400美元關口後，技術面走勢轉弱，4,300美元將成為下一個重要支持位。
布倫特原油突破90美元 美伊軍事衝突升級
與金價的弱勢形成鮮明對比，原油價格持續攀升。布倫特原油期貨突破每桶90美元關口，WTI原油亦升穿85美元，雙雙創下年內新高。油價上漲的主要驅動力來自地緣政治層面：美國與伊朗的軍事衝突再度升級，雙方在波斯灣地區的軍事對峙加劇，市場對霍爾木茲海峽油輪運輸安全的擔憂急劇升溫。霍爾木茲海峽是全球最重要的石油運輸通道，全球約三分之一的石油貿易經過該海峽。任何影響該海峽通行的事件，都可能對全球石油供應造成重大衝擊，從而推動油價進一步上漲。
加息預期壓制金價 地緣政治支撐油價
黃金和原油這兩大關鍵商品目前正受到截然不同的因素驅動。黃金方面，加息預期升溫是最大的壓制因素。從歷史經驗來看，加息預期升溫通常伴隨著實際利率上升，從而增加持有黃金的機會成本，導致資金從黃金市場流出。此外，美元指數在加息預期支持下保持相對強勢，也對以美元計價的黃金構成壓力。原油方面，儘管加息預期同樣可能通過抑制經濟增長來壓制需求，但目前地緣政治風險對供應端的影響遠大於需求端的擔憂，成為油價的主要驅動力。
非農數據將決定金價後市走向
展望本周，分析師普遍認為周五公布的非農就業數據將成為金價走向的關鍵。若非農就業數據強勁，將進一步強化加息預期，金價可能測試4,300美元甚至更低水平。若數據遜於預期，金價則有望出現技術性反彈，重新收復4,400美元關口。對於原油而言，除了非農數據外，市場還將密切關注中東局勢的發展，特別是美伊雙方是否會出現進一步升級的軍事行動。原油價格短期內易升難跌，但需警惕高位回調風險。整體而言，商品市場的分化格局短期內仍將持續，投資者需根據不同品種的驅動因素制定差異化的投資策略。
