布倫特回落至115美元 高油價暫歇
國際油價周一（10月26日）從五個月高位回落，布倫特原油期貨收報每桶115.13美元，跌0.68%，盤中高低介乎114.00至117.44美元；WTI原油期貨開盤報103.31美元，其後反覆整固。油價自上周連日急升後出現技術性回吐，市場解讀為部分多頭獲利離場所致。然而從基本面看，中東緊張局勢並未實質緩解——以色列與美國據報仍可能對伊朗採取行動，一旦伊朗原油出口或霍爾木茲海峽運輸受阻，全球供應將受嚴重衝擊；與此同時，主要產油國未見增產跡象，供需偏緊格局短期難改，油價在115美元上方仍獲支持，上行風險持續存在。
金價續挫至4,044 白銀53.87齊受壓
貴金屬市場延續弱勢，COMEX黃金期貨周一收報4,044.50美元，跌約2%，繼上周失守4,000美元關口後持續尋底；現貨白銀報53.87美元，跌1.45%，較年內高位大幅回落。金銀受壓的核心原因，是利率前景與實質孳息率的雙重打擊：美債10年期孳息率高企，持有不派息黃金的機會成本上升；油價高企雖推升通脹預期，惟市場同時預期聯儲局將維持高利率更長時間，令黃金缺乏避險與抗通脹的雙重支持。白銀則額外承受工業需求放緩的壓力——環球製造業景氣回落、光伏用銀需求見頂，其下行動能較黃金更強。
議息結果成商品市場分水嶺
展望本周，聯儲局議息會議（10月28至29日）將成為商品市場的分水嶺。若議息結果偏向鴿派，實際孳息率回落將顯著紓緩貴金屬壓力，金價有望技術性反彈收復4,100美元關口，銀價亦可受惠於風險偏好回暖；反之，若央行強調通脹風險、維持鷹派立場，金銀或繼續下探。油價方面，短期走勢更多取決於中東局勢的實際發展——任何停火或談判消息都可能觸發油價大幅回吐，而局勢升級則推升油價挑戰120美元。整體而言，當前商品市場處於「油強金弱」的極端格局，波動已大幅加劇，投資者宜密切注視地緣政治局勢及央行政策動向，審慎管理商品倉位的風險敞口，避免在關鍵事件前過度押注。
