快時尚電商巨頭SHEIN（希音）已通過港股主板IPO聆訊，最快將於下周啟動招股程序。這是繼2025年SHEIN秘密遞交上市申請後，香港新股市場迎來最具標誌性的國際新股之一。據了解，SHEIN目標估值介乎300億至400億美元，較2022年高峰期的1,000億美元估值大幅縮水近七成，反映全球電商行業估值回歸理性的趨勢。
SHEIN步入成熟期 估值邏輯全面重塑
部分投資者認為，SHEIN已由高爆發初創企業逐步步入成熟電商階段，其估值邏輯應更接近拼多多等大型電商平台的個位數市盈率水平。SHEIN近年來積極拓展供應鏈本地化及多元化市場布局，在歐洲、中東及拉丁美洲市場取得顯著增長。然而，隨著全球貿易環境變化及市場競爭加劇，SHEIN的高速增長勢頭有所放緩，這亦是其估值回調的重要原因之一。
香港IPO市場上半年表現亮眼 全年集資額料達3800億
2026年上半年香港IPO市場表現亮眼，共有78隻新股上市，融資總額達2,033億港元，較去年同期大幅增長90%。普華永道預測，香港全年IPO集資額將達3,800億港元，有望重返全球IPO市場三甲之列。Deloitte報告亦指出，上半年香港新股數量按年增長86%，融資金額按年增90%，顯示香港作為國際集資中心的地位持續鞏固。
SHEIN上市對港股市場的意義
分析師認為，SHEIN選擇香港作為上市地，不僅能夠為公司提供更貼近亞洲供應鏈的資本平台，亦有助於提升香港新股市場的國際影響力。SHEIN作為全球最大的快時尚電商平台之一，其上市將吸引全球投資者的關注，為港股市場注入新的活力。隨著SHEIN及近期多隻大型新股陸續登陸港股，市場預期下半年香港IPO市場將延續上半年強勁勢頭，全年新股集資額有望達到甚至超出預期。
