就業數據降溫 美股全線反彈納指創新高
美國勞工部上週五公布9月非農就業職位僅增加2.9萬個，遠遜市場預期的9萬個，失業率升至4.2%，為就業市場降溫提供最明確的訊號。數據公布後，市場對聯儲局10月加息的押注由接近五成急降至15%，「加息壓力紓緩」的預期帶動美股上週五全面反彈：道瓊斯工業指數升約250點收報51,176點，標普500指數升0.73%收報7,722點，納斯達克指數更升1.19%收報27,190點，盤中一度觸及歷史新高，費城半導體指數大漲2.4%，科技股成為反彈主力。
債息走勢成焦點 市場續演「數據博弈」
值得留意的是，非農數據公布後美債孳息率一度急跌，但其後迅速反彈，最終10年期國債息率仍處於高位徘徊，反映市場對通脹及財政赤字的憂慮並未消退。華爾街分析指出，就業降溫的利好已被股市迅速消化，聯儲局官員會否接受「數據支持暫停加息」的論述仍屬未知數；部分官員強調通脹回落步伐緩慢，暗示不能排除進一步加息的可能。因此，市場焦點已迅速轉向下周公布的美國9月消費物價指數（CPI），若通脹數據回落，加息預期將進一步降溫；若通脹頑固，則債息與股市可能再度受壓。
美股10月傳統漲相佳 惟估值與利率拉鋸未完
從季節性因素看，美股10月傳統上錄得不錯的表現，歷史上選舉年之前標普500走揚的機會率偏高，加上企業回購及年底效應，為第四季行情提供支持。然而，目前市場面對的是「利率高企」與「估值偏高」的雙重拉鋸：標普500指數預測市盈率仍高於歷史平均，若債息續升，高估值股票將首當其衝。下周除了CPI數據，聯儲局主席講話及多名聯儲局官員言論亦將主導市場情緒；此外，美國銀行股業績將於本月稍後揭幕，為美股第四季盈利前景提供重要參考。
