金價高位震盪 原油受地緣政治影響波動加劇
國際商品期貨市場近期波動顯著，黃金價格在歷史高位附近震盪，而原油市場則因地緣政治局勢緊張而出現劇烈波動。投資者在避險需求與獲利回吐之間搖擺，令商品市場呈現複雜格局。
黃金維持強勢 避險需求支撐價格
國際金價持續在高位運行，COMEX黃金期貨價格維持在每盎司4170美元上方。黃金此輪升勢主要受多重因素推動：首先是地緣政治風險升溫，伊朗宣布關閉霍爾木茲海峽觸發市場避險情緒；其次是各國央行持續增持黃金儲備，為金價提供長期支撐；再者，全球主要經濟體貨幣政策走向的不確定性，令黃金的保值功能受到重視。
從技術面分析，金價在4100美元上方建立穩固支撐，多條主要均線呈多頭排列。雖然短期出現獲利回吐壓力，但中長期上升趨勢未被破壞。市場普遍預期，若地緣政治局勢持續緊張或全球經濟增長放緩，金價有望進一步挑戰新高。
原油市場地緣風險溢價攀升
國際原油市場近期受中東局勢衝擊顯著。伊朗武裝部隊宣布關閉霍爾木茲海峽，這一全球最繁忙的石油運輸通道受阻，令市場擔憂原油供應可能受到影響。消息公布後，國際油價應聲上漲，布倫特原油一度逼近每桶95美元水平。
紐約商品交易所西德克薩斯中質原油（WTI）期貨價格報約每桶75美元附近，較此前低位顯著回升。分析指出，霍爾木茲海峽承擔全球約五分之一的石油運輸量，一旦長期關閉，將對全球能源供應造成重大衝擊。
然而，市場亦存在制衡因素。美國戰略石油儲備充裕，必要時可釋放儲備穩定市場。此外，全球經濟增長放緩預期可能抑制原油需求，限制油價上升空間。
其他商品表現
工業金屬方面，銅價受中國需求預期影響維持震盪格局。隨著內地推出一系列穩增長措施，市場對銅等工業金屬的需求前景持謹慎樂觀態度。鋁價則受供應端限制支撐，中國雲南等地電解鋁產能受限，對價格形成支撐。
農產品方面，小麥及玉米價格受天氣因素及地緣政治影響波動。黑海地區糧食出口協議的不確定性，持續為全球糧食市場帶來變數。
投資策略建議
面對當前複雜的商品市場環境，投資者宜採取靈活策略。黃金方面，可將部分資產配置於黃金ETF或實物黃金，作為投資組合的避險工具。原油方面，由於波動性較高，建議採用較為保守的倉位管理，或透過期權等工具對沖風險。工業金屬則可關注中國經濟政策走向，把握週品性反彈機遇。
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