紐約期金升穿4,400美元 避險資金持續流入
貴金屬市場延續強勢，紐約期金上周五收報4,424.90美元，升逾0.5%，成功企穩4,400美元關口上方。現貨黃金於上周五一度升至4,383美元附近，短線雖然略為回吐，但整體趨勢仍然向好。市場分析指出，聯儲局及日本央行雙雙加息後，全球貨幣政策收緊憂慮不減，地緣政治風險持續發酵，黃金作為傳統避險資產的需求明顯增加。世界銀行最新《大宗商品市場展望》預計，2026年黃金及石油價格將維持較高水平，反映供應端風險與避險需求的結構性支持。白銀價格上周在32美元附近整固，鉑金及鈀金表現相對落後。
WTI油價維持104美元高位 伊朗局勢主導供應端
國際原油價格於高位整固，WTI原油期貨維持在每桶104美元附近，布蘭特原油報110美元水平，9月累計升幅逾20%，為全球表現最強的商品之一。伊朗戰爭局勢持續為油價提供強勁支持——胡塞武裝近期攻佔也門摩卡港、伊朗與美國關係緊張升級，市場憂慮荷姆茲海峽供應受阻，石油供應風險溢價居高不下。OPEC+維持減產政策不變，全球原油庫存處於近年低位，供需偏緊格局未改。值得留意的是，WTI原油期貨上周五已轉倉至11月合約，投資者需留意換月效應對價格的短期影響。
超級央行周過後 商品市場成資金焦點
聯儲局及日本央行雙雙加息後，全球資金重新配置，大宗商品成為其中一股不容忽視的力量。CFTC持倉數據顯示，對沖基金及資產管理公司近期持續增持原油及黃金期貨淨好倉，機構投資者對商品市場前景維持樂觀。分析師預期，只要伊朗戰事持續及OPEC+維持減產，油價年底前將繼續於每桶95至115美元區間運行；金價則有機會在第四季度挑戰4,500美元甚至4,600美元關口。惟投資者需留意全球經濟增長放緩對工業金屬需求構成的壓力，銅價近期於每噸9,500美元附近反覆，工業金屬與貴金屬的走勢分化料將延續。
