隨著 2026 年上半年行情正式收官，香港股市交出了一份略顯疲弱的成績單。在離岸外資調倉及宏觀流動性階段性收緊的雙重壓力下，恒生指數上半年累計下跌 10.73%，收報 22,881 點。恒生科技指數的跌幅更為顯著，達到 18.92%。這反映出全球資金在面對高息環境時，對高估值成長股進行了重新的定價。
核心資產上演多空暗戰，沽空比率頻觸紅線
在上半年的交易中，港股市場的沽空活動異常活躍。多隻重磅藍籌股及科技龍頭的沽空比率頻頻觸及警戒線，顯示出多空雙方在核心資產上的博弈極為激烈。市場分析指出，外資機構的持續流出是導致港股承壓的主要原因之一。此外，內地經濟復甦的步伐不及市場預期，亦令投資者對企業盈利前景保持謹慎態度。
算力板塊逆市走牛，傳統消費面臨考驗
儘管大市整體表現不佳，但板塊之間卻呈現出極致分化的走勢。受惠於全球人工智能（AI）熱潮的持續發酵，與 AI 算力及半導體相關的板塊逆市走強，成為上半年港股市場中為數不多的亮點。相反，傳統的消費及內房板塊則面臨嚴峻考驗，股價普遍錄得較大跌幅。展望下半年，投資者將密切關注即將召開的內地重要經濟會議，期望能有更多實質性的穩增長政策出台，為港股市場注入新的上升動力。
