指數表現分化科技股壓力升溫
踏入7月，美股主要指數仍維持高位震盪，道瓊指數報52,319點，納斯達克指數報26,213點並升約1.52%，標普500指數報7,499點。不過，表面上的指數韌性未能完全掩蓋科技股內部的壓力，尤其是AI與半導體板塊，正面臨估值重估。
記憶體價格高企惹來盈利疑慮
近期記憶體價格升至歷史高位，雖然短期有利部分企業收入，但亦令市場憂慮下游需求及成本壓力。費城半導體指數急挫，輝達、AMD、美光等AI晶片相關股份同步走弱，反映資金不再只以增長故事作為買入理由，而是更重視訂單能見度及毛利率可持續性。
AI資本開支成估值核心問題
過去一年，人工智能概念帶動大量資金流入科技巨企及晶片供應鏈。然而，多位分析師以及國際清算銀行均提醒，AI概念股估值可能已包含過高增長預期。一旦企業資本開支回報不及預期，或雲端客戶放慢擴張步伐，相關股份便容易出現估值壓縮。
投資策略宜由追概念轉向看盈利
在高估值環境下，科技股不再適合只憑題材追入。投資者可留意企業實際盈利增長、自由現金流、客戶集中度及庫存週期變化。若市場風險偏好下降，資金或由高倍數AI股份轉向盈利穩定、估值較合理的板塊。
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Meta Description：美股7月科技板塊出現估值重估，AI及半導體股受壓，輝達、AMD、美光等晶片股走弱，市場關注盈利與資本開支前景。
