滬指回調失守3,940點 三週升勢告一段落
A股周二（8月11日）沖高回落，上證綜合指數收報3,934.09點，跌32.50點或0.82%，此前指數一度逼近3,966點關口。市場連續三週累計上升2.81%後出現明顯獲利回吐壓力，短期技術性調整屬於正常現象。從整體走勢來看，A股近期在政策利好與經濟數據改善的雙重支持下維持震盪上行格局，但外圍不確定性增加令短線資金趨向謹慎，觀望今晚美國CPI數據的結果。
股指期貨全線貼水 市場情緒審慎
值得關注的是，滬深300等主要股指期貨全線呈現貼水（backwardation）結構，反映市場情緒偏向審慎。期貨貼水意味著遠期合約價格低於現貨價格，通常代表投資者對後市走勢持保留態度，不願以溢價持有遠期倉位。這種期限結構在A股市場較為少見，尤其是在經歷連續三週反彈之後，更凸顯市場對宏觀經濟復甦節奏以及外圍風險因素的擔憂。短期內，期貨貼水結構可能繼續壓制現貨市場表現。
外圍因素加劇波動 短線關注CPI結果
A股短期走勢仍受多重外圍因素影響。美國今晚公布的7月CPI數據將直接影響聯儲局9月加息預期，若通脹高於預期將進一步推高美債息率，對新興市場包括A股構成資金流出壓力。此外，國際油價高企、地緣政治局勢緊張亦為市場增添不確定性。分析人士指出，A股中長期基本面並未改變，但短線投資者需密切關注CPI結果及外圍市場反應，靈活調整倉位配置，等待更明確的方向信號。
