港股首次公開發行市場今年表現活躍。截至10月8日，年內已有115家企業完成上市，除嵐圖汽車未披露募資額外，其餘114家合計募資約3855.66億港元，與2010年4495億港元的歷史峰值相比，僅相差約639億港元。第三季度新增31家企業上市，募資1756.01億港元，佔前三季度總額45.5%，顯示大型新股對募資規模的拉動作用明顯。
第三季募資佔比45.5% 超大型新股主導
上半年84家企業上市，募資2099.65億港元；第三季度上市數量雖少於上半年，但募資規模達1756.01億港元，佔前三季度總額45.5%。年內募資前三名為中際旭創約614.22億港元、立訊精密250.60億港元、勝宏科技231.35億港元，三家合計1096.16億港元，佔年內總募資約28.4%；募資額前十家合計約1781.54億港元，佔比46.2%，反映資金明顯集中於大型項目。
首日上漲佔72.8% 上市後破發率53.5%
首日表現方面，114家有可比數據的公司中，83家首日上漲、25家下跌、6家基本持平，上漲家數佔比約72.8%。然而，上市以來則有53隻上漲、61隻下跌，破發率升至53.5%。按募資規模分層呈「越小越漲」格局：募資不足10億港元的新股首日收益率中位數84.1%、上市以來中位數20.7%；募資100億港元及以上的6隻超大型新股首日收益率中位數僅0.7%、上市以來中位數-10.6%，其中5隻已跌破發行價。希音-W首日微跌0.12%、上市以來累計跌32.17%；東鵬飲料首日升1.53%、上市以來跌48.70%；領益智造首日跌4.62%、上市以來跌46.12%；立訊精密首日跌1.55%、上市以來跌17.40%。
AI產業鏈標的走強 電子半導體行業佔比63.5%
行業分布上，115隻新股中電子零件24家、半導體18家、資訊科技器材17家、軟件服務14家，合計73家、佔比約63.5%；藥品及生物科技10家、其他醫療保健8家。AI產業鏈標的持續走強：智譜首日升13.17%、上市以來升498.97%；瀾起科技首日升63.72%、上市以來升172.78%；兆易創新首日升37.53%、上市以來升166.55%；天數智芯首日升8.44%、上市以來升105.81%；壁仞科技首日升75.82%、上市以來升75.71%；MINIMAX-W首日升109.09%、上市以來升45.58%。上市以來漲幅居前包括深演智能升1225.23%、齊雲山食品升1175.0%、智譜升498.97%、白鴿在線升378.85%、溜溜梅升331.39%；跌幅居前為銅師傅跌81.77%、紅星冷鏈跌69.04%、優樂賽共享跌64.55%、卓正醫療跌62.34%、同仁堂醫養跌61%。
590宗申請處理中 A股赴港儲備108家
儲備方面，港交所9月30日公布2026年以來已處理上市申請933宗，其中554宗為年內新受理；截至9月30日仍有590宗申請處理中，另有28宗已獲上市委員會批准等待上市。LiveReport數據顯示目前501家企業進入名單，380家「正在處理」、9家已通過聆訊、112家已失效；剔除失效後仍有效者共389家。行業排隊方面，醫療保健83家、工業製造80家、軟件服務79家，三者合計佔有效排隊企業六成以上；半導體31家。A股赴港儲備方面，108家A股公司處於有效排隊狀態，佔有效排隊企業約27.8%，相當於每四家有效排隊企業中有一家來自A股。已通過港交所聆訊、等待進一步上市安排的A股企業包括軍信股份、傳音控股、濤濤車業、天賜材料及和輝光電。有效排隊A股公司行業分布：工業製造33家、醫療保健18家、半導體12家、軟件服務12家、通訊器材9家，前五大行業合計佔約77.8%。
後市觀察方面，德勤預計四季度還有3至4宗融資規模至少100億港元的超大型新股落地，2026年全年約160隻新股上市、融資至少4800億港元；畢馬威預測全年IPO募資額有機會逼近5000億港元。市場關注大型新股上市後表現分化及破發率上升的風險，同時排隊企業結構顯示醫療保健、工業製造及軟件服務為主要來源，A股公司赴港上市趨勢亦值得留意。
